21世纪经济报说念记者胡慧茵广州报说念开云体育(中国)官方网站

　　在特朗普关税挟制下，商场避险模样延长，亚太区股市巨额收跌。

　　上周，东南亚股市巨额着落，当中印尼股市领跌。印尼雅加达轮廓指数（JKSE）周跌7.83%或532.4点，报6270.6点。越南胡志明指数周涨0.66%，报1305.36点。泰国SET指数周跌3.41%，报1203.72点；马来西亚吉隆坡轮廓指数上周跌1.03%，报1574.7点；新加坡海峡指数周跌0.87%，报3895.7点；菲律宾马尼拉指数周跌1.64%，报5997.97点。

　　国际金融论坛学术委员、上外洋国语大学金融鼎新与发展想到中心主任章玉贵向21世纪经济报说念记者暗示，东南亚股市近期较大幅度转念，与特朗普显赫省略情的关税计策有一定关系，因为东南亚大部分国度是出口导向型经济，若是特朗普无辩认加征关税，越南股市将首当其冲，因越南的经济严重依赖外贸初始。

　　另外，上周亚太区股市跌幅最为显着的是日本和韩国股市。上周日经225指数周跌4.18%或1621.44点，报37155.5点，结合两周着落，创2024年9月以来新低；韩国KOSPI指数上周跌4.59%，报2532.78点，创2月12日以来新低。另外，澳大利亚股市也录得着落，澳大利亚S&P/ASX200指数周跌1.49%，报8172.4点。

　　泰国央行偶然降息

　　上周，泰国央行偶然下调基准利率25个基点至2%，是以前四个月来第一次。现时泰国经济增长低于预期，制造业窘境加重。有分析指，泰国事疫情后复苏最弱的亚洲国度之一，此前泰国总理和国际货币基金组织（IMF）齐曾公开敕令降息。

　　泰国的偶然降息蓄意是支合手经济增长。2月26日，降息的音讯一出，泰国SET指数当日飞腾2.05%，但之后从头回跌。从旧年10月高点于今，泰国SET指数已着落19.5%，泰国基准股指迈向技能性熊市。

　　章玉贵暗示，尽管泰国央行偶然降息在一定经过上激活了商场模样，并诱惑国内投资者和外资短期内加大了进场节拍，加上泰国政府近期尽力于刺激经济，寻求改善旅游和投资环境，引致股指有相应抒发。然而，泰国经济基本面并未有根蒂改善，产业升级迟迟未能竣工根人性冲破，在东盟内的第二大经济体地位也被新加坡杰出，联结外部交易要求的省略情，预计短期内泰国股市很难平稳飞腾。

　　法国里昂商学院管束推行熟悉李徽徽则向21世纪经济报说念记者暗示，泰国央行偶然降息是对经济增长压力的被迫搪塞，而非主动指点商场预期的前瞻性计策。降息后泰国股市仍录得全周着落，反馈出泰国更深档次的结构性问题。

　　他暗示，“领先，泰国经济高度依赖旅游和出口，外需放缓以及货币波动导致的区域竞争加重，使泰国出口竞争力受损；其次，泰国央行的降息空间有限，外资合手续流出配景下，进一步宽松可能加重泰铢贬值压力，进而影响本钱商场平稳；临了，泰国财政计策仍然受限，人人投资效果低，经济转型渐渐，导致商场对恒久增长预期偏弱。因此，降息虽短期利好股市，但无法搞定深档次经济窘境，泰国股市的波动反馈了投资者对恒久增长形状的忧虑。”

　　印尼股市波动剧烈

　　上周印尼股市的着落尤为剧烈，全周着落7.83%，插足技能性熊市。在股市暴跌的同期，印尼出台了多项刺激门径，包括印尼央行已得意提供130万亿印尼盾，以支合手政府的住房规画；印尼政府雅致推出新的主权金钱基金“达南塔拉”。

　　“印尼股市跌幅越过5%，名义上看与商场短期流动性波动联系，但更深档次的原因在于外资撤回加重及计策信任危险。领先，印尼经济高度依赖巨额商品，而现时全球经济增长放缓，需求疲软使印尼的矿产出口收益承压，导致商场对周期性行业合手严慎作风。其次，政府加大财政支拨，但基础门径投资答复周期长，短期难以对本钱商场造成复旧，商场更温煦债务膨胀带来的货币贬值压力。再者，本钱商场对印尼盾的信心脆弱，好意思联储降息预期省略情趣导致资金合手续流向好意思元资产，进一步加重了印尼股市的资金外流。”李徽徽暗示，计策刺激虽积极，但未能有用转换商场对印尼经济增长的恒久信心，其本钱商场仍面对结构性资金外流的挑战。

　　瞻望改日，李徽徽合计，改日东南亚股市的发达还将受到多进犯素的影响。领先，全球经济增长出息，尤其是主要经济体的增长预期，将平直影响外资流入东南亚商场。其次，巨额商品价钱波动对这些出口导向型经济体，如马来西亚和印尼，影响尤为显赫，尤其是在动力和原材料价钱上行或下行时，可能导致出口收入波动，进而影响股市发达。此外是好意思联储降息的频率和幅度，好意思联储的降息速率本年可能放缓，全球流动性可能依然保合手垂危，可能会抑止外资流入东南亚商场。

　　亚洲货币继续贬值

　　对好意思国关税的担忧模样也传导至货币端。上周，亚洲货币兑好意思元广漠着落。

　　全周来看，新加坡兑好意思元着落1.1%，马来西亚林吉特兑好意思元着落0.05%，泰铢兑好意思元着落2.05%，印尼盾兑好意思元着落1.4%。其中，印尼盾汇率一度跌至5年来的最低水平至1好意思元兑16559印尼盾，该货币亦然主要亚洲新兴商场货币中发达最差的。

　　稀有据指，本年异邦投资者照旧抛售了价值12亿好意思元的印尼股票，对消璧还券的净流入，令印尼盾承压。

　　马来亚银行驻新加坡策略师Alan Lau暗示，印尼盾可能会继续以避险基调进行来去，因为加拿大和墨西哥关税的临了期限行将到来，商场垂危模样从头露出。

　　在李徽徽看来，亚洲货币的走势仍将波动。“领先，天然短期交易垂危所在趋缓，但全球制造业产能转化仍在进行，东南亚国度在供应链中的变装尚未完全褂讪，难以造成恒久本钱流入复旧。其次，好意思元的流动性环境仍偏紧，好意思联储降息旅途尚不解确，短期内亚洲货币穷乏大幅增值的催化要素。此外，泰国、印尼等国央行的货币计策倾向宽松，但在全球本钱回流至交意思元资产的配景下，进一步宽松可能导致货币贬值压力上升，进而影响通胀与本钱流动。”他合计，亚洲货币短期冒失能受商场模样改善复旧，但恒久走势仍取决于列国能否信得过擢升经济增长质地，不然区域货币仍可能处于贬值通说念。

　　章玉贵合计，好意思元在可预期的将来齐是亚洲的锚货币，若是从货币竞争的角度而言，亚洲货币“品种”较多，单一货币中除日元和东说念主民币保合手天下领域内的次主流货币影响力除外，其他货币的竣工实力不彊，相对实力更是偏弱，短期内无法解脱好意思元波动的影响。

　　日股再鼎新低

　　受好意思股着落连累，上周日股继续低迷。日经225指数报37155.50点，创2024年9月以来新低。其中，电子、汽车、有色金属和航运等对出口明锐的行业着落最为剧烈。

　　T&D资产管束公司高等来去员酒井佑介暗示：“整个商场齐出现了心焦性抛售。英伟达公布功绩后，东京科技股出现了一些缓解，但我合计，在看到好意思国科技股的反应后，东说念主们意志到这还为时过早，是以目下他们正在抛售，这加重了心焦。”

　　章玉贵仍看好日本股市的走势。“以前一年里开云体育(中国)官方网站，日本股市的商场表目下熟悉商场中仅次于好意思国股市，尽管本年以来着落幅度越过6%，但日本股市依然有一定的波段性清雅发达。日本商场的东说念主气正在缔造，旅游业的强势归附便是明证。”他说。