每经记者 肖世清 每经裁剪 张益铭
2024年5月15日，“互换通”上线将满一周年。据央行裸露的数据，为止2024年4月末，“互换通”渠说念下已有58家说念外机构投资者入市，4月日均往复量逾越120亿元。
为进一步直爽阛阓需要，央行及香港证监会、香港金管局相沿“互换通”业务功能进一步优化，包括新增以海外货币阛阓结算日为支付周期的利率互换合约（IMM合约）及历史起息合约，相沿前端费及合约压缩等功能，同期将“互换通”用度优惠再延迟1年。
业内东说念主士展望，新功能推出后，境外投资者的往复积极性和活跃度将进一步耕作，也有助于眩惑更多境外投资者，相等是恒久资金，投资中国债券阛阓。
上线近一年，最新日均往复量超120亿元
手脚天下首个繁衍品阛阓的互联互通机制，可令境外投资者平直往复和结算在岸东说念主民币利率互换居品的基础方法“互换通”，上线行将满一周年。
据央行5月13日公告，“互换通”上线以来，往复清理等机制开动顺畅，境表里投资者奋勇参与，往复量稳步增长。为止2024年4月末，“互换通”渠说念下已有58家说念外机构投资者入市，包括境外主权类机构、买卖银行、证券公司、资管公司等万般型及格机构投资者，袒护10多个国度和地区，累计共达成东说念主民币利率互换往复3600多笔，成交阵势本金总和近1.77万亿元，日均往复量从上线首月不及30亿元增长至2024年4月的日均逾越120亿元。自“互换通”上线以来，境外机构在中国债券阛阓的抓债余额累计增长近8000亿元。
我国债市已是天下第二大债券阛阓，“互换通”的启动为境外投资者提供了更为便利的利率风险科罚渠说念。有议论东说念主士此前曾谈到过，境外机构投资者抓有的国内债券中，利率债占比拟高，包括国债等信用风险较低的券种。从往复的角度来说，境外投资者需要密切留情的是利率风险和汇率风险，套保用具填塞丰富。
从上线近一年的往复数据看，“互换通”受到平庸宽恕和留情。中银香港天下阛阓部总司理朱璟默示，这主要还获利于其不错大幅耕作往复成果、镌汰往复和清理成本，让抓有中国债券等东说念主民币钞票的境外投资者不错更好地完结头寸风险科罚的揣摸打算。
推出新功能，用度优惠再延迟
“互换通”是继“债券通”后，我国债市对外怒放程度中的又一进军里程碑，其从2022年5月发布至2023年5月上线仅用了一年，也彰显出我国债市坚抓稳步对外怒放的决心和竭力。在这次上线一周年之际，为进一步直爽阛阓需要，两地监管部门对“互换通”业务功能作了进一步优化。
一是丰富居品类型，推出IMM合约。其具有圭臬化程度高、与海外主流往复品种接轨等特征。“在境外利率互换阛阓，IMM利率互换合约是阛阓主流的往复品种，比如好意思元SOFR利率互换和东说念主民币NDIRS往复。一方面IMM合约起息日固定，有助于投资者科罚定盘利率风险，更好地开展多样投资战术和科罚利率风险；另一方面，海外投资者不错使用相同IMM日历的不同利率互换合约开展列国利率之间的宏不雅对冲往复，更好地直爽天下投资者的需求。”中信证券固定收益部总司理陈志明分析称。
二是完善配套功能，推出合约压缩职业及配套相沿的历史起息合约。据了解，合约压缩是海外清理机构为投资者平庸提供的靠拢清理升值职业。境表里投资者不错对买卖方针违犯、合约身分合乎匹配限定、已纳入靠拢清理的利率互换合约进行压缩，减少存续期合约数目和阵势本金，便利投资者更好科罚存续期合约业务限度，镌汰成本占用。历史起息合约主要用于配合合约压缩功能使用。
三是推出其他便利举措。两地金融阛阓基础方法将同步推出其他系统优化和优惠步伐，将“互换通”用度优惠再延迟1年，关于境表里投资者通过“互换通”开展的往复清理费施行全额减免，促进镌汰业务参与成本。
有助于境外投资者更好科罚利率风险，投资中国债券阛阓
凭据外汇往复中心此前裸露的名单，“互换通”首批作念市商有20家金融机构，包括中资银行10家、外资银行6家、券商机构4家。多家机构东说念主士均默示，将在“互换通”业务中抓续发扬相连中国内地与境外机构投资者的桥梁作用，助力中国金融阛阓高质料发展和高水平对外怒放。
同期，机构东说念主士多数合计，“互换通”优化举措的推出有助于境外投资者更好地科罚利率风险、投资中国债券阛阓。汇丰银行（中国）有限公司副行长兼成本阛阓及证券职业部联席总监张劲秋默示，“互换通”优化举措的推出成心于境外投资者更有用地科罚现款流、在往复中提高保证金的使用成果，以及加强境外投资者参与内地银行间利率互换阛阓的便利性。跟着一系列优化功能的上线，展望境外投资者的往复积极性和活跃度将进一步耕作，这也有助于眩惑更多境外投资者，相等是恒久资金，投资中国债券阛阓。
朱璟也默示，驯顺跟着“互换通”的进一步优化，更多境外主权投资机构、保障公司、基金等已投资中国债券的境外投资者，参与中国债券阛阓的积极性会被进一步激勉。
央行称，下一步内地与香港监管机构将取悦两地金融阛阓基础方法机构，继续适应有序股东“互换通”业务融合，抓续完善各项机制安排，助力稳步扩大中国金融阛阓对外怒放，空闲耕作香港海外金融中心肠位。
封面图片开头：逐日经济新闻 刘国梅 摄
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